01 上周核心经济数据

利空美元因素

欧元区4月Markit制造业PMI终值 55.5 高于预期

美国4月Markit制造业PMI终值 59.2 低于预期

利多美元因素

美国4月非农就业人口变动季调后(万) 42.8 高于预期

美联储6月15日利率(当前75-100 BPs)决议市场预期 125-150 BPs 17.1% / 150-175 BPs 82.9%

02 要点回顾和展望

美联储加息50 BPs靴子落地，并提出未来缩减资产负债表的计划，整体维持先前的鹰派政策，基本未超出市场预期。但由于市场对于通胀的忧虑加深，整体预期联储在未来会加息75 BPs（尽管本次联储表示50 BPs加息步伐尚可），造成市场避险情绪快速扩大，美股大跌，避险资金涌向美元，美指大涨，美元相比其他非美货币仍维持强势。目前基本面因素并未有实质性的改变，美元兑人民币的上升趋势暂时还未出现拐点的迹象。

03 市场行情总览

· 美元兑人民币

美元方面，目前美元十分强势，美元指数已经达到了103-104左右的短期高点，同时美元兑人民币也达到了6.7000以上的高位，并突破多个关键整数关口。

美国4月非农数据强劲，由于非农是通胀的同方向领先指标，造成了市场对通胀难以下落的担忧，若通胀无法达到联储预期的低位水平，市场普遍觉得6月的联储加息力度可能会超过当前的50个基点，达到75个基点。持续不断的紧缩加息通道大幅削减了以科技股为主的美股估值，美股连续五天大幅下跌，叠加制造业PMI不及预期，实业成分股也预计不太好过，种种因素引发了市场对经济衰退的担忧。若衰退正式发生，先前反弹的就业数据完全不足以支撑未来后疫情时代的经济恢复，受此影响，避险资金大量涌向美元，造成美元强势上涨。

至下一个美联储会议日期6月15日前，美元仍可能会保持当前上升趋势，不过由于5月联储会议中确实有暗示50个基点的升息步伐已经足够，并且当前美元指数也达到了一定程度的压力位，所以除非6月15日前联储发表比5月会议更为鹰派的言论，否则美元的上升力度将不如上几周。不过总体来说，上升趋势暂时未被打破，美元未来保持震荡上行可能性仍很高。而美元兑人民币在6.700附近可能会更积极的双边试探。

USDCNH走势图（Source：Bloomberg）

· 欧元兑人民币

欧元方面，欧洲对俄罗斯实行了更为严厉的石油禁运，石油价格飙升。欧央行官员提出可将利息提升至0以上，暂时提振了部分欧元信心，但高企的石油价格，难民危机，俄乌战争等因素仍是悬在欧盟头上的达摩克里斯之剑，欧元的回升力度仍待观望。相对比实际加息落地的美联储，欧央行目前更多的是给小幅度的预期，而且相比美联储更谨慎很多，所以欧元兑美元的走势还是在延续下降趋势。而欧元兑人民币的走势，更大程度上还是受到更弱势的人民币影响，整体的上行幅度不及美元兑人民币。下周预计欧元兑人民币横盘震荡的可能性会更高一些。

EURCNH走势图（Source：Bloomberg）

· 英镑兑人民币

英镑方面，英央行暗示看衰英国未来经济走势，承认通胀高于预期，加息落地的25个基点聊胜于无，并且英央行也表示未来还是将保持控通胀和保经济的平衡，亦即激进加息政策不太可能。虽然对比欧央行，英央行确实是拿出实际行动来，把利率水平抬升至了1%，唯一就是步伐和力度上还是不及美联储激进，但是更重要的是英央行的本次利率决议是明确提出了未来经济可能衰退的预期，加剧了“靴子落地”后的买预期卖现实的交易行为。所以英镑兑美元的下降趋势延续的可能性依旧占主导。而英镑兑人民币两者都处于相对弱势的状态，但英镑的弱势在短期可能会更加明显，预计下周英镑兑人民币出现小幅度震荡下行的可能性会偏高。

GBPCNH走势图（Source：Bloomberg）

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