星球洞察丨美元强势不再！人民币贬值趋势快速得到抑制！

连连国际 · 发表于 2022-5-25 10:52:08

01 上周核心经济数据
利空美元因素
·中国4月CPI年率(%) 2.1 高于预期
·美国截至5月7日当周初请失业金人数(万) 20.3 高于预期

利多美元因素
·欧元区5月Sentix投资者信心指数 -22.6 低于预期
·美国4月CPI年率未季调(%) 8.3 高于预期
·中国4月社会消费品零售总额年率(%) -11.1 低于预期
·美联储6月15日利率(当前75-100 BPs)决议市场预期 125-150 BPs 86.9% / 150-175 BPs 13.1%

02 要点回顾和展望
美元持续上涨，下次联储会议 50 BPs的加息幅度应该是板上钉钉，美国4月CPI仍超过预期，通胀未有效缓解，所以美联储应该仍会坚定地走在加息道路上。而上周美元兑人民币持续贬值至6.83左右，上周五银保监会相关负责人表态，希望市场不要赌人民币单边贬值和升值，受此影响，美元兑人民币回落至6.8。可以预期本周人民币贬值速度会有效放缓。

03 市场行情总览
·美元兑人民币
美元方面，美元指数上升至104.6，持续走强。鲍威尔暗示为了抑制通胀，民众需要承受一些加息带来的影响，据此，美联储的加息预期仍十分强劲。高企的利率持续打压风险资产价格，美股纳指持续下跌，投资者逐渐走向美元，日元等避险货币，多出于担心美联储能否在不导致经济衰退的情况下抑制通胀。俄乌战争和疫情抑制需求的影响，对缓慢增长和高物价的滞胀环境挥之不去的担忧，也削弱了投资者的风险偏好。
但是，当前美元兑人民币贬值速度已经达到历史高点，后续大规模的人民币贬值会预计受到政策管理工具（如调整外汇准备金，添加央行中间价逆周期因子等）的打压，叠加周五银保监等政府部门的及时表态一定程度上稳定了市场信心。不过，当前国内经济仍受疫情打击较大，零售数据远不及预期。因此，预计美元兑人民币将逐步进入到长期上升趋势的盘整期，阶段性的区间盘整可能会占到主导位置，不过目前仍未出现人民币强势升值的迹象和信号，小幅度的震荡上涨行情仍有大概率出现。

USDCNH走势图（Source：Bloomberg）

·欧元兑人民币
欧元方面，俄乌危机对欧洲发达经济体的打击仍在持续，能源贸易，生产供应链和消费水平的影响仍未减弱，欧洲国家目前通胀数据均较高，持续通胀反过来继续打击欧洲经济，当前欧元区投资者信心指数也低于预期。为打压通胀，欧央行加息至零以上的预期仍然持续，本周预计欧元会有所上涨，如前几周的趋势，但因为其更差的基本面和更缓的加息速度，其涨幅将不及美元。不过基于人民币贬值势头可能放缓，欧元兑人民币的短期下跌趋势可能会受到一定程度上的抑制，后续转为小幅度震荡上行的可能性会偏高。

EURCNH走势图（Source：Bloomberg）

·英镑兑人民币
英镑方面，在英国经济收缩 0.1% 的市场预期传出后，英镑相较美元触及两年新低。增加了市场对经济衰退的担忧。疲软的英国经济令本周的英镑兑人民币预计为震荡行情，并有可能会逐步贴近近期盘整的矩形区间的下沿。

GBPCNH走势图（Source：Bloomberg）

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