境外发行人民币债券

马梦启

（一）监管政策依据
1.《国家外汇管理局关于发布〈外债登记管理办法〉的通知》（汇发
〔2013〕19 号）
2.《国家发展改革委关于推进企业发行外债备案登记制管理改革的通知》
（发改外资〔2015〕2044 号）
3.《中国人民银行关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》
（银发〔2017〕9 号）
4.《关于对地方国有企业发行外债申请备案登记有关要求的通知》（发
改办外资〔2019〕666 号）
（二）使用跨境人民币的优势
1. 利用境外资本市场筹集较低成本人民币资金，用于境内的营运拓展，以
及境外承包项目或直接投资等。
2. 境外市场发行债券，执行效率较高，有利于发行企业抓住市场时机，实
现低成本融资。
（三）业务与案例简介
1. 业务介绍
境外发行人民币债券，是指境内企业经监管部门批准后，在境外发行人民
币债券，发债募集资金用于境外项目或投资，也可以汇入境内使用。根据实际
发行人不同，境内企业境外发债一般分为两种，一种是境内企业作为发行人，
另一种是境内企业所控制的境外企业或分支机构作为发行人。
2. 业务流程
（1）事前核准
境内企业及其控制的境外企业或分支机构境外发债，均需由境内企业向发
改委、商务部等相关部门申请备案登记。企业在申请时需提交申请材料的真实
性承诺函、发行外债的申请报告和发行方案等材料。
（2）外汇局备案
境内企业作为发行人在境外发行债券的，无论期限长短，均应在境外债券
交割后 5 个工作日内，按规定到所在地外汇局办理外债签约登记手续。境内机
构对外发行短期债券的，纳入全口径跨境融资宏观审慎政策框架进行管理。
（3）募集资金回流及使用
如实际发行人为境内企业，可在发债前向发改委、商务部等监管部门提交
的备案中申请，并在外管局办理事前备案，用于办理资金调回境内；如实际发
行人为境内企业所控制的境外机构，则可采取新设外商投资企业、并购境内企
业、股东贷款、跨境资金池、贸易等方式实现回流使用。
3. 相关案例
2019 年 10 月，Z 银行协助境内 A 企业在香港市场成功发行 10 亿人民币“点
心债”，本次交易投资提供担保，境内中核集团提供维好支持的无评级发行，
最终定价 3.97%，较初始价格指引收窄 38bp，为 2019 年收窄幅度最高的央
企“点心债”发行。