星球洞察丨突破7关口！美元对人民币上方窗口已打开！

连连国际

01 上周核心经济数据


利空美元因素


·中国8月社会消费品零售总额年率(%) 5.4 超过预期
·美国9月密歇根大学消费者信心指数初值 59.5 低于预期


利多美元因素


·美国8月CPI年率未季调(%) 8.3 高于预期
·英国8月季调后零售销售月率(%) -1.6低于预期
·美国截至9月10日当周初请失业金人数(万) 21.3 低于预期
·美联储9月21日利率(当前225-250 BPS)决议市场预期 加息100BPS 20% / 加息75BPS 80%


02 要点回顾和展望


上周美元指数重新走高，当前于109.9左右震荡，美国CPI数据令市场重新定价了美联储的加息预期，100BPS的加息预期产生，美元强势，非美货币全面走低。而美元兑人民币也出现了2019年以来的首次破7，上方窗口已经打开。


03 市场行情总览


·美元兑人民币


上周美元指数走强，美国CPI数据录得8.3%，超过预期，说明当前美联储的加息紧缩还未完全能够按照美联储预期的那样有效打压通胀。当前75BPS的加息应该是大概率事件，75BPS的加息预期已经被市场消化，市场也出现了100BPS的大幅加息预期。而在之前，50BPS的加息预期是高于75BPS的加息预期，另外也没有出现过100BPS的加息预期。前后的变化也显示市场认为美联储需要使用更加激进的紧缩型货币政策来继续压制通胀。所以9月21日会议上，鲍威尔的发言鹰派程度和美联储点阵图中的终点利率需要重点关注，6月会议上，美联储给出的点阵图中的终点利率为2023年的3.8%，本次会议估计会将终点利率上调至4%上方，意味着美联储的加息通道将会延长。当前美国就业经济数据和零售数据都均较为可以，预计美联储有足够经济基础继续进行紧缩政策，美元应会继续维持强势。在强势美元和人民币的双向推动下，上周美元兑人民币突破7.00的关键整数关口，并且上行趋势并未出现明显拐点，预计后续仍可能维持在这个关键点位的上方，短期可能会再该水平位震荡，但长期上行趋势不变。

USDCNH走势图
（Source：Bloomberg）


·欧元兑人民币


上周欧元周初因为欧央行官员鹰派言论和加息利好一度上涨，但在美国CPI数据公布之后，受强势美元影响回落，之后因欧央行加息预期而有所修复。欧央行的加息预期虽然可以短期内支撑欧美利差，让欧元的表现不至于太过糟糕，但随着冬季临近，中长期天然气供应的问题仍将令欧元区面对持续性的经济衰退问题，预计欧元未来中短期内仍将大概率承压，走出震荡行情。而欧元兑人民币目前没有太明确的趋势方向，两个货币对之间的强弱关系并不明显，故出现震荡行情的可能性更高。

EURCNH走势图
（Source：Bloomberg）


·英镑兑人民币


英镑同样受美联储9月议息会议大幅加息预期的打压，英国的零售销售数据录得-1.6%，远远不及预期，也是令英镑疲软的重要因素。英国央行的加息预期降温，50BPS的加息预期不及欧央行和美联储，不足以展现英央行对抗通胀的决心。目前英镑兑美元已经处于1985以来最低的水平，并且仍在持续下探。尽管目前人民币仍较为弱势，但是整体上英镑更为弱势，预计英镑兑人民币维持下行趋势的可能性非常高。

GBPCNH走势图
Source：Bloomberg）


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