突破2002年以来高点！美元飙升对跨境有什么影响？

连连国际

01 上周核心经济数据


利空美元因素


·日本8月全国CPI年率(%) 3 超过预期


利多美元因素


·美国截至9月17日当周初请失业金人数(万) 21.3 低于预期
·欧元区9月消费者信心指数初值 -28.8 低于预期
·欧元区9月Markit制造业PMI初值 48.5 低于预期
·美国9月Markit制造业PMI初值 51.8 高于预期
·美联储11月2日利率(当前300-325 BPS)决议市场预期 加息75BPS 74.8% / 加息50BPS 25.2%

02 要点回顾和展望


上周美元指数强劲突破至113左右，美元相比其他非美货币延续强势，9月美联储加息落地75BPS，美元获得强支撑，预计美元将继续保持强势。英国加息50BPS，但减税政策更加利空英镑。美元兑人民币延续上升趋势，暂时扭头迹象不明显。

03 市场行情总览


·美元兑人民币


上周美元指数走强，9月加息会议美联储加息落地75BPS，并释放强劲鹰派信号，将点阵图上调，明年利率预期为4.6%，高于之前市场预计峰值4.5%，意味着2023年前期仍将以加息进程为主，美元获得强劲支撑。市场预期下一次美联储议息会议将大概率再次加息75BPS。美元指数因此强劲升至113上方，上涨3%左右，为2020年以来最大单周涨幅。而最新的当周初请失业金人数数据和美国制造业PMI数据表现亮眼，表明当前美国国内经济仍具有韧性，意味着美联储仍是全球目前相对最易下定决心实施紧缩政策来抗击通胀的央行。而欧洲方面，俄罗斯部分动员，打击了欧元和各类风险资产，资金转向美元避险。国内方面，中国央行宣布自9月28日起将远期购汇业务外汇风险准备金率从0提高至20%，旨在增加汇市购汇成本，抑制人民币过快贬值，短期内有助于缓解人民币贬值压力，但长期趋势仍未有明显改变的迹象。预计后续美元兑人民币仍将保持强势上行的趋势，上方阻力有限。

USDCNH走势图
（Source：Bloomberg）


·欧元兑人民币


上周欧洲区经济数据疲软，制造业PMI和消费者信心指数均不及预期。意大利议会选举右翼势力抬头，右翼领袖梅洛尼被市场预期不易成功管理意大利的巨额负债，这意味着意大利难以完成欧盟经济指标而获得1915亿欧盟疫情复苏基金。若受此影响，欧洲内部经济分裂，利差走阔，将影响欧央行后续的加息政策的传导有效性。尽管当前欧央行加息力度仍较为鹰派，但地缘政治风险仍持续打击着欧洲经济和市场对欧元的信心。乌克兰危机方面，乌克兰东部俄控区举行公投，俄罗斯进行部分动员，能源危机加剧，令市场转向避险美元，强劲美元压制之下，预计欧元将震荡偏弱。欧元兑人民币短期虽然可能会补之前的缺口，但整体趋势还是偏下行。

EURCNH走势图
（Source：Bloomberg）


·英镑兑人民币


英国新首相政府上周出台了激进的450亿英镑减税政策，将取消公司税上调，取消45%最高税率，削减印花税等。整体刺激规模达1610亿英镑。为支持该减税刺激政策，英国政府决定发行超预期的1939亿英镑国债。大量的政府赤字令市场在英央行加息50BPS对抗通胀的情况下，仍大幅抛售英镑和英国债券。上周五英镑相对美元大幅下挫，刷新37年低位并失守1.09关口。市场预计英央行在11月会议上将加息75-100BPS，但如此规模的加息恐将伤害英国本就脆弱的经济，预计英镑将维持弱势偏贬。英镑兑人民币短期虽然可能会补之前的缺口，但整体趋势还是偏下行。

GBPCNH走势图
（Source：Bloomberg）

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